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如何解读这次美联储会议纪要?为何美股恢复性上涨?

字号+ 作者:美股头条网 来源:网络 2022-05-26 我要评论

全球资本都在盯着美联储,而美联储正在被市场架在火上烤,一边是逆天的、影响到经济民生的持续高通胀,一边是对经济陷入大萧条的恐惧。

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全球资本都在盯着美联储,而美联储正在被市场架在火上烤,一边是逆天的、影响到经济民生的持续高通胀,一边是对经济陷入大萧条的恐惧。
 
无论是国际形势,还是宏观经济,抑或单个公司的财务状况,坏消息一个接着一个,可能唯一可以称得上“利好消息”的就是股市率先被吓尿了,接连不断的崩盘式下跌,使得不少优质公司估值看上去有点吸引力了。
 
周三,美联储公布了最新会议纪要,重申与会者一致认为,在今年接下来的两次会议中,利率再提升50个基点的操作是合适的,这与市场早前的预期基本一致,没有更为鹰派的信号出现,股市随后给出了上扬的正面回应。
 
通货膨胀2.0,危害比预计大很多
 
事实上,美国的通货膨胀已经进入了第二个阶段。在第一个阶段中,从监管层到资本都在坚持“通胀暂时论”,表现出来更多是经济过热,以及供应的不足。
 
随后的发展已经证明了“通胀暂时论”是错误的。进入通胀2.0时代,形势变得更为严峻,持续的高通胀对经济整体造成的严重危害开始显现无遗,远超早前预期,且无一能够幸免。
 
继大型科技企业的大跌之后,轮到了美国零售商巨头惨遭资本抛售。
 
沃尔玛发布不及预期的一季度财报后,当天创下了自1987年以来的最大单日跌幅,随后一个交易日再次大幅下挫;第二大零售消费集团Target也在宣布一季度利润腰斩后,刷新了35年来最大单日跌幅。传统消费如此,线上零售巨头亚马逊也没能抵御高通胀对利润的侵蚀,股票出现大幅下滑。
 
供应链危机叠加能源价格走高、以及人力成本的上升,严重通胀之下,给零售企业的未来发展蒙上了一层阴影,同时严重削弱了消费者的消费能力与意愿。
 
要知道消费是美国经济发展的最大动力,一旦消费意愿出现下滑,很可能进一步导致宏观经济的衰退,从而进入恶性循环。
 
消费巨头企业的陨落再次反噬到科技企业,纳斯达克最新的又一轮大跌受到阅后即焚社交媒体Snap财报的带动,表示宏观经济环境“比预期的恶化速度更快更严重”,以广告为主要商业模式的大型科技公司们自然会受到影响,前景暗淡。
 
美国商务部发布的4月份耐用消费品订单数据也并不理想,与3月份相比仅增长了0.3%,这低于经济学家预期的0.6%。
 
要知道3月份耐用品消费订单增长已经出现减速,增长只有0.6%,在之前的环比增速为1.1%。这意味着,近期内企业的盈利能力肯定仍处在下滑通道。
 
自3月以来,美联储已经加息了75个基点,房地产市场发出了一些“冷遇”信号,受较高的抵押贷款利率影响,4月份美国新屋销售量跌至了两年低点。
 
但通胀仍然没有明显好转,此次美联储修订了通胀预测,认为个人消费支出价格指数将在2022年上涨4.3%,然后明年放缓至2.5%的涨幅。
 
尽管美联储主席鲍威尔此前还表示相信能够实现软着陆,即在不影响经济发展的情况下控制住通胀。但显然华尔街持有不同看法,从股市的接连大跌可以看出。
 
不过,无论如何,“投资机会是跌出来的”,目前大盘已显现出盘整的迹象,没必要过于悲观。
 
投资第一要务:紧跟美联储
 
显而易见的,美联储面临着极大的挑战,既要确保紧缩政策既能遏制40年来最高的通胀率,又不至于让经济陷入衰退。
 
更大的问题在于,此次的通胀并非是正常状况下经济过热导致,而是内外部原因共同造成的供给端严重不足所致,这使得货币政策有几分无力。这也是股市一跌再跌的主要原因。
 
不过,从更长期的角度来看,市场的周期最终还是由信贷周期决定,因此投资一定要跟着美联储走,要观其言行,尤其是看一些鹰鸽转换的信号。
 
看此次美联储最新会议纪要的表述:
 
“与会者一致同意经济前景的高度不确定性,政策决定应当依赖于数据,并聚焦于将如通胀降至委员会的2%目标,同时维持强劲的劳动力市场环境。在当下,与会者认为将货币政策立场迅速转向中性非常重要。他们还指出,根据不断变化的经济前景和风险,采取限制性的政策立场很可能变得合适。”
 
所谓的中性利率,大致应该为2.5-2.75%,也是目前市场主流预期到今年年底的利率水平。
 
从历史来看,50个基点的加息已经是美联储近22年步子迈得最大的一次,表明了美联储坚定地将控制通货膨胀作为当前首要目标。但也有一些迹象表明,这种强烈的鹰派导向正酝酿着分化。
 
亚特兰大联储主席博斯蒂克早前表示,鉴于美联储可能在6月和7月再次加息50个基点,在9月暂停加息可能是谨慎的。
 
“我们都必须为意外事件的发生做好准备,评估风险如何变化,并时刻关注经济的强弱变化,”他说。“就算是在拉响警铃的消防车在交叉路口也会放慢速度,以免造成更多本可预防的麻烦。
 
他在亚特兰大联储周二刊发的一篇文章中写道,“不确定性笼罩了经济前景的几乎所有方面,从疫情到乌克兰危机再到供应紧张,政策制定者必须注意这些不确定性,在收紧政策方面谨慎行事。”
 
再看股市,已经做出了最差预期的反映,不过,在美联储的纠结之下,筑底将是一个漫长而痛苦的过程。

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