夏季短暂休整后，大宗商品价格再次飙升。铝和钢铁等金属价格恢复上涨，欧洲的天然气和电力价格触及历史新高，大宗商品现货价格指数突破7月刚刚创出的十年高点，通胀警报再次拉响。通胀的飙升将增加消费者的成本，同时加大了央行抑制大规模刺激措施的压力，毕竟这是原材料价格上涨的一个重要推手。
经济复苏带来的旺盛需求叠加供给压力——从中国削减金属产量的减排措施到欧洲已经短缺的天然气库存——导致市场供需紧张。与此同时，运输这些商品的成本也在不断攀升。鉴于现货市场的短缺问题日益严重，高盛预计未来一年大宗商品价格将进一步走高。
“实物商品的需求达到了如此高的水平——除了石油以外，所有实物商品的需求都高于疫情前的趋势线——以至于系统供应这些商品的能力愈发受限，”包括Jeff Currie在内的高盛分析师周一表示。“对于任何形式的供给问题，或者是预期之外的需求上升，市场都变得愈发敏感。”
金属价格上涨
全球大规模的刺激措施支撑了强劲的金属需求，帮助铜价维持在历史高位。此外，中国的限产减排措施，加上铝土矿重要供应国几内亚爆发政变，铝价也飙升至13年高点的3000美元/吨。此外，中国的减排措施还推动镍价触及2014年以来的最高，同时推动国内钢铁价格上涨。
德国商业银行表示：“尽管我们认为当前的价格过高，铝价也处于技术上的超买区间，但市场尚未出现任何趋势逆转的迹象。”
能源价格高高在上
距离供暖季还有大约一个月的时间，欧洲的天然气库存已经处于十多年以来同期的最低水平，进而提高发电成本。挪威的设施停产维护，欧洲想要提高天然气供给难度很大，而来自俄罗斯的供给依然有限。
今年以来，荷兰的欧洲天然气期货价格上涨超过200%，同时德国的电力价格已经触及历史高点。此外，碳市场的上涨也提高了发电的成本。
铁矿石、谷物和原油比较“淡定”
并不是所有大宗商品的走势都如此强劲。新加坡的铁矿石期货价格相比5月的峰值下跌了约45%，原因是中国的钢铁限制措施打压了需求预期。农业领域，得益于收成前景向好，谷物期货价格最近几个月下跌，即使全球粮食价格指数稳定在十年高点附近。
与此同时，油价本月相对稳定。8月最后一周，Ida飓风侵袭墨西哥湾，油价上涨10%，但9月以来多数时间里纽约的原油价格维持在70美元/桶附近。虽然飓风导致美国大量石油生产设施停产两周，这有助于油价上涨，但由于中国再度爆发德尔塔变异毒株疫情，市场担心需求将受到负面的冲击。
即便如此，有迹象显示高大宗商品价格进一步向消费端传导。上周数据显示，中国出厂价格通胀率攀升至13年高点，同时支付给美国生产者的价格的增幅高于预期。
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