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券商隔空激辩:港股究竟贵不贵?买稀缺还是买低估?

字号+ 作者:admin 来源:港股头条网 2021-01-26 我要评论

在南向资金助推下,港股市场持续升温,恒生指数昨大涨2.41%,新年以来累计涨幅已超10%。腾讯控股、美团等多家热门公司股价持续创出新高。

周一,南向资金继续呈单边流入态势,全天净买入192.55亿港元。至此,今年以来南向资金已累计净买入2504.66亿港元,折合人民币2092.19亿元,约是同期北向资金净买入规模的4倍。

在南向资金助推下,港股市场持续升温,恒生指数昨大涨2.41%,新年以来累计涨幅已超10%。腾讯控股、美团等多家热门公司股价持续创出新高。

随着行情升温,港股近期成为投资者持续关注的焦点。不过,由于港股与A股在投资者结构、流动性和市场制度等方面均存在差异,对于港股“究竟贵不贵”这一问题,机构之间已经出现了隔空争辩。

中信建投证券首席策略分析师张玉龙直言,港股并非绝对的价值投资洼地。他表示,从PE估值的角度看,恒生指数目前估值17倍,与上证指数的16.7倍相当。如进一步以中信A股行业分类和沪港通行业分类对比来看,银行及地产板块的估值水平A股和H股基本相当;在煤炭、钢铁、有色金属等行业,A股比H股略贵;电子、计算机等行业也是H股相对便宜;但纺织服装、餐饮旅游、医药和交通运输板块的H股估值水平显著高于A股。

张玉龙强调,如果投资者选择购买港股,在人民币升值背景下,投资过程中实际上会承受港币和美元汇率下跌的相对风险。

国盛证券首席策略分析师张启尧则表示,港股市场当前是全球估值洼地,性价比凸显。在他看来,纵向对比,当前恒生综指的PE估值并不算很高;横向对比,当前港股估值也处于全球主要市场靠后水平,仅略高于印尼等市场。

针对人民币对美元的汇率变化,张启尧认为,这将增厚港股投资的“安全垫”,带动全球美元流动配置港股。参考历史经验,在美元升值时,发达经济体市场通常跑赢新兴市场;而在美元贬值时,新兴市场则往往跑赢发达经济体市场。

除了估值之辩,部分机构在港股配置思路上也存在不小的分歧。

张玉龙认为,全球经济曲折回升的背景下,港股会波动回升,但港股并非所有行业板块都存在机遇,资金南下选择的主要是美团、小米、腾讯、港交所等A股稀缺标的。

从资金层面看,与北向资金热衷持有A股白酒资产的逻辑类似,南向资金近期对部分港股市场的特色公司保持了较高关注度。昨日,腾讯控股大涨近11%,市值超7.3万亿港元;美团、京东集团、网易等均创历史新高;港交所开年以来也取得了不俗的涨幅。

中金公司表示,看好港股优质互联网及科技领域龙头。不过A+H两地上市且H股大幅折价、大市值、估值偏低、基本面稳健或改善的港股,以及近期受事件影响估值大幅下降的龙头蓝筹公司,也获得中金公司的极力推荐。

但光大证券却认为,综合考虑基本面、估值面,从南向资金的角度看,较恰当的策略是精选港股中各行业龙头及低估值个股。具体而言,上游资源品如石油石化、有色金属等未来有继续上涨的空间,科技及消费类行业的优质公司也值得积极配置。国盛证券同样表示,“便宜就是硬道理”,除了港股科技龙头以外,港股市场中低估值、高性价比的金融、地产龙头同样值得关注。

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